Options Trading Strategies With Examples

Exemple: Vous achetez un appel d'Intel (INTC) 25 avec le stock à 25, et vous obtenez un gain de prix de stock avec un risque limité et un coût inférieur à celui d'achat d'actions. Vous payez 1. INTC se déplace jusqu'à 28 et donc votre option gagne au moins 2 en valeur, vous donnant un gain de 200 par rapport à une augmentation de 12 dans le stock. 2. Profit du prix des actions baisse avec un risque limité et un coût inférieur à court-circuiter le stock Exemple: Vous achetez un Oracle (ORCL) 20 mis avec ORCL à 21, et vous payez .80. ORCL tombe à 18 et vous avez un gain de 1,20, soit 150. Le stock a perdu 10. 3. Profitez des marchés latéraux en vendant des options et en générant des revenus Exemple: Vous détenez 100 actions de General Electric (GE). Avec le stock à 34, vous vendez un appel 35 pour 1,00. Si le stock est encore à 34 à l'expiration, l'option expirera sans valeur, et vous avez fait un retour 3 sur vos exploitations dans un marché plat. 4. Payé pour acheter un stock Exemple: Apple (AAPL) est en négociation pour 175, un prix que vous aimez, et vous vendez un à l'argent mis pour 9. Si le stock est inférieur à 175 à l'expiration, vous êtes affecté, et Essentiellement acheter les actions pour 166. 5. Protéger les positions ou les portefeuilles Exemple: Vous possédez 100 actions d'AAPL à 190 et voulez protéger votre position, donc vous achetez un 175 mis pour 1. Si le stock tombe à 120, vous êtes protégé dollar Étant donné que les prix des options dépendent des prix de leurs titres sous-jacents, les options peuvent être utilisées dans diverses combinaisons pour générer des bénéfices à moindre risque, même dans les marchés sans direction. Ci-dessous est une liste des stratégies les plus courantes, mais il ya beaucoup plus infiniment plus. Mais cette liste vous donnera une idée des possibilités. Tout investisseur envisageant ces stratégies devraient garder à l'esprit les risques, qui sont plus complexes que les options d'achat d'actions simples. Et les conséquences fiscales. Les exigences de marge. Et les commissions qui doivent être payées pour réaliser ces stratégies. Un risque particulier à retenir est que les options de style américain qui sont la plupart des options où l'exercice doit être réglé par la livraison de l'actif sous-jacent plutôt que par le paiement en espèces que vous écrivez peut être exercé à tout moment ainsi, les conséquences d'être assigné un exercice avant L'expiration doit être considérée. Option Spreads Un spread d'options est établi en achetant ou en vendant diverses combinaisons d'appels et de puts, à différents prix d'exercice et / ou différentes dates d'expiration sur le même titre sous-jacent. Il existe de nombreuses possibilités de spreads, mais ils peuvent être classés en fonction de quelques paramètres. Un spread vertical (aka spread) a les mêmes dates d'expiration mais différents prix d'exercice. Un spread de calendrier (aka spread de temps, spread horizontal) a différentes dates d'expiration mais les mêmes prix d'exercice. Un écart diagonal a différentes dates d'expiration et les prix d'exercice. L'argent gagné options d'écriture abaisse le coût des options d'achat, et peut même être rentable. Un écart de crédit résulte de l'achat d'une position longue qui coûte moins que la prime reçue vendant la position courte de l'écart un écart de débit se produit lorsque la position longue coûte plus que la prime reçue pour la position courte néanmoins, l'écart de débit diminue encore le coût De la position. Une combinaison est définie comme toute stratégie qui utilise à la fois des puts et des appels. Une combinaison couverte est une combinaison où l'actif sous-jacent est détenu. Une marge d'argent. Ou la propagation verticale. Implique l'achat d'options et la rédaction d'autres options avec des prix d'exercice différents, mais avec les mêmes dates d'expiration. Un écart de temps. Ou calendrier propagation. Implique des options d'achat et d'écriture avec des dates d'expiration différentes. Un écart horizontal est un écart de temps avec les mêmes prix d'exercice. Un spread diagonal a différents prix d'exercice et différentes dates d'expiration. Un écart haussier augmente en valeur à mesure que le cours des actions augmente, alors qu'un spread baissier augmente en valeur à mesure que le cours boursier diminue. Exemple Bullish Money Spread Le 6 octobre 2006, vous achetez, pour 850, 10 appels pour Microsoft, avec un prix d'exercice de 30 qui expire en avril 2007, et vous écrivez 10 appels pour Microsoft avec un prix d'exercice de 32,50 qui expire en Si le prix de l'action reste inférieur à 30 par action, les deux appels expirent sans valeur, ce qui se traduit par une perte nette, hors commissions, de 650 (850 payés pour les appels longs - 200 reçus Pour les appels courts écrits). Si le stock augmente à 32,50, alors les 10 appels que vous avez acheté valent 2 500. Et vos appels écrits expirent sans valeur. Il en résulte un net 1 850 (2 500 long appel 200 prime pour appel court - 850 prime pour l'appel à long). Si le prix de Microsoft s'élève au-dessus de 32,50, alors vous exercez votre appel à long pour couvrir votre appel court. Netting vous la différence de 2 500 plus la prime de votre appel court moins la prime de votre appel long moins les commissions. Ratio Spreads Il existe de nombreux types de spreads d'options: appels couverts, straddles et strangles, papillons et condors, spreads calendrier, et ainsi de suite. La plupart des spreads d'options sont habituellement entrepris pour gagner un profit limité en échange d'un risque limité. Habituellement, cela est réalisé en égalisant le nombre de positions courtes et longues. L'option déséquilibrée se propage. Également connu sous le nom ratio écarts. Ont un nombre inégal de contrats longs et courts sur la base du même actif sous-jacent. Ils peuvent consister en tous les appels, tous les puts, ou une combinaison des deux. Contrairement à d'autres spreads, mieux définis, les spreads déséquilibrés ont beaucoup plus de possibilités donc, il est difficile de généraliser sur leurs caractéristiques, comme les profils de profitrisk. Toutefois, si les contrats longs dépassent les contrats à découvert, l'écart aura un potentiel de profit illimité sur les contrats longs en excédent et avec un risque limité. Un écart déséquilibré avec un excédent de contrats à court terme aura un potentiel de profit limité et un risque illimité sur les contrats à découvert excédentaires. Comme avec d'autres spreads, la seule raison d'accepter un risque illimité pour un potentiel de profit limité est que la propagation est plus susceptible d'être rentable. La marge doit être maintenue sur les options courtes qui ne sont pas équilibrées par des positions longues. Le ratio dans un ratio écart désigne le nombre de contrats longs sur des contrats à découvert, qui peuvent varier largement, mais dans la plupart des cas, ni le numérateur ni le dénominateur ne sont supérieurs à 5. Un spread avant est un spread où les contrats à découvert dépassent Les contrats longs un back spread a des contrats plus longs que des contrats courts. Un spread avant est parfois aussi appelé écart de ratio, mais spread avant est un terme plus spécifique, donc je vais continuer à utiliser spread avant pour les spreads avant et les écarts de taux pour les écarts déséquilibrés. Le fait qu'un écart se traduise par un crédit ou un débit dépend du prix d'exercice des options, des dates d'expiration et du ratio des contrats longs et des contrats à découvert. Les écarts de ratios peuvent également avoir plus d'un point d'équilibre, puisque différentes options vont dans l'argent à différents points de prix. Common Ratio Spreads bénéfice illimité, risque limité couvert appel La stratégie d'option la plus simple est l'appel couvert, qui consiste simplement à écrire un appel pour le stock déjà possédé. Si l'appel n'est pas exercé, alors l'appelant conserve la prime, mais conserve le stock, pour lequel il peut toujours recevoir des dividendes. Si l'appel est exercé, alors l'appelant obtient le prix d'exercice de son stock en plus de la prime, mais il renonce au bénéfice de stock au-dessus du prix d'exercice. Si l'appel n'est pas exercé, alors plus d'appels peuvent être écrits pour les mois d'expiration plus tard, gagner plus d'argent tout en maintenant le stock. Une discussion plus complète peut être trouvée aux appels couverts. ExampleCovered Call Le 6 octobre 2006, vous possédez 1000 actions de Microsoft, qui se négocie actuellement à 27,87 par action. Vous écrivez 10 contrats d'appels pour Microsoft avec un prix d'exercice de 30 par action qui expire en Janvier 2007. Vous recevez. 35 par action pour vos appels, ce qui équivaut à 35,00 par contrat pour un total de 350,00. Si Microsoft ne monte pas au-dessus de 30, vous obtenez de garder la prime ainsi que le stock. Si Microsoft est au-dessus de 30 par action à l'expiration, alors vous obtenez toujours 30 000 pour votre stock, et vous obtenez toujours de garder la prime 350. Dispositif de protection Un actionnaire achète des placements de protection pour les stocks déjà détenus pour protéger sa position en minimisant toute perte. Si le stock augmente, alors le put expire sans valeur, mais l'actionnaire bénéficie de la hausse du cours de l'action. Si le prix des actions tombe en dessous du prix d'exercice de la mise, alors la valeur des puts augmente de 1 dollar pour chaque baisse de dollar dans le prix des actions, donc, minimiser les pertes. Le gain net pour la position de protection est la valeur du stock plus la mise, moins la prime payée pour la mise. Utiliser le même exemple ci-dessus pour l'appel couvert, vous achetez plutôt 10 contrats de vente à 0,25 par action. Ou 25,00 par contrat pour un total de 250 pour les 10 puts avec une grève de 25 qui expire en Janvier 2007. Si Microsoft tombe à 20 une part, vos puts valent 5000 et votre stock vaut 20 000 pour un total de 25.000. Peu importe jusqu'à quel point Microsoft baisse, la valeur de vos mises augmentera proportionnellement, de sorte que votre position ne sera pas moins de 25 000 avant l'expiration de la putsthus, les puts de protéger votre position. Un collier est l'utilisation d'un put de protection et d'appel couvert pour coller la valeur d'une position de sécurité entre 2 bornes. Un put de protection est acheté pour protéger la limite inférieure, tandis qu'un appel est vendu à un prix d'exercice pour la limite supérieure, ce qui contribue à payer pour la mise de protection. Cette position limite une perte potentielle des investisseurs, mais permet un profit raisonnable. Toutefois, comme pour l'appel couvert, le potentiel de hausse est limité au prix d'exercice de l'appel écrit. Colliers sont l'un des moyens les plus efficaces de gagner un bénéfice raisonnable tout en protégeant l'inconvénient. En effet, les gestionnaires de portefeuille utilisent souvent des colliers pour protéger leur position, puisqu'il est difficile de vendre tant de titres en peu de temps sans déplacer le marché, surtout lorsque le marché devrait diminuer. Toutefois, cela tend à rendre plus coûteux à acheter, en particulier pour les options sur les principaux indices du marché, comme le SampP 500, tout en diminuant le montant reçu pour les appels vendus. Dans ce cas, la volatilité implicite pour les puts est supérieure à celle des appels. ExampleCollar Le 6 octobre 2006, vous détenez 1000 actions de Microsoft, qui se négocient actuellement à 27,87 par action. Vous voulez accrocher sur le stock jusqu'à l'année prochaine pour retarder le paiement des impôts sur votre bénéfice, et de payer seulement l'impôt sur les plus-values ​​à long terme à plus faible. Pour protéger votre position, vous achetez 10 puts de protection avec un prix d'exercice de 25 qui expire en Janvier 2007 et vendez 10 appels avec un prix d'exercice de 30 qui expire également en Janvier 2007. Vous obtenez 350,00 pour les 10 contrats d'appel. Et vous payez 250 pour les 10 contrats de mise pour un filet de 100. Si Microsoft monte au-dessus de 30 par part, alors vous obtenez 30 000 pour vos 1 000 actions de Microsoft. Si Microsoft devrait tomber à 23 par action, alors votre stock de Microsoft vaut 23 000, et vos puts valent la peine d'un total de 2 000. Si Microsoft tombe plus loin, alors les puts deviennent plus précieux augmentant en valeur en proportion directe à la baisse du cours de l'action en dessous de la grève. Ainsi, le plus que vous obtenez est de 30 000 pour votre stock, mais la valeur la moins élevée de votre position sera de 25 000. Et puisque vous avez gagné 100 net en vendant les appels et en écrivant les puts, votre position est collée à 25.100 ci-dessous et 30.100. Notez toutefois que votre risque est que les appels écrits puissent être exercés avant la fin de l'année, ce qui vous oblige, de toute façon, à payer des impôts sur les gains en capital à court terme en 2007 au lieu des impôts sur les gains en capital à long terme en 2008. Straddles Et Strangles Un long straddle est établi en achetant à la fois une mise et appel sur la même valeur au même prix d'exercice et avec la même expiration. Cette stratégie d'investissement est rentable si le stock se déplace sensiblement vers le haut ou vers le bas, et est souvent fait en prévision d'un grand mouvement dans le cours des actions, mais sans savoir comment il ira. Par exemple, si une affaire judiciaire importante va être décidée bientôt qui aura un impact substantiel sur le cours des actions, mais si elle favorisera ou nuira à la société n'est pas connu auparavant, alors le chevauchement serait une bonne stratégie d'investissement. La plus grande perte pour le straddle est les primes payées pour la mise et l'appel, qui expirera sans valeur si le prix des actions ne bouge pas assez. Pour être rentable, le prix du sous-jacent doit se déplacer substantiellement avant la date d'expiration des options sinon, ils expireront soit sans valeur, soit pour une fraction de la prime payée. L'acheteur à cheval ne peut que gagner si la valeur de l'appel ou de la mise est supérieure au coût des primes des deux options. Un straddle court est créé quand on écrit à la fois un put et un appel avec le même prix d'exercice et la date d'expiration, ce que l'on ferait si elle croit que le stock ne se déplacera pas beaucoup avant l'expiration des options. Si le prix des actions reste stable, alors les deux options expirent sans valeur, permettant à l'écrivain à cheval de garder les deux primes. Une courroie est un contrat d'option spécifique composé de 1 put et 2 appels pour le même stock, le prix d'exercice et la date d'expiration. Une bande est un contrat pour 2 puts et 1 appel pour le même stock. Par conséquent, les sangles et les bandes sont des écarts de taux. Parce que les bandes et les sangles sont 1 contrat pour 3 options, ils sont également appelés options triples. Et les primes sont moindres si chaque option était achetée individuellement. Un strangle est identique à un straddle, sauf que le put a un prix d'exercice plus bas que l'appel, qui sont généralement hors de l'argent lorsque l'étranglement est établi. Le bénéfice maximal sera inférieur à celui d'une chevauchée équivalente. Pour la position longue, un profit strangle lorsque le prix du sous-jacent est inférieur au prix d'exercice de la mise ou au-dessus du prix d'exercice de l'appel. La perte maximale se produira si le prix du sous-jacent se situe entre les 2 prix d'exercice. Pour la position courte, le profit maximum sera gagné si le prix du sous-jacent se situe entre les 2 prix d'exercice. Comme pour la courte distance, les pertes potentielles n'ont pas de limite précise, mais elles seront inférieures à celles d'une équation équivalente, en fonction du prix d'exercice choisi. Voir Straddles et Strangles: Option non directionnelle Stratégies pour une couverture plus approfondie. ExempleLong et Short Strangle Merck est impliqué dans des milliers de poursuites potentielles concernant VIOXX, qui a été retiré du marché. Le 31 octobre 2006, l'action Mercks s'échangeait à 45,29, près de son plus haut de 52 semaines. Merck a gagné et perdu les procès. Si la tendance va d'une façon ou d'une autre dans une direction définie, elle pourrait avoir un impact majeur sur le cours des actions, et vous pensez qu'il pourrait arriver avant 2008, donc vous achetez 10 puts avec un prix d'exercice de 40 et 10 appels avec un Prix ​​d'exercice de 50 qui expirent en janvier 2008. Vous payez 2,30 par action pour les appels. Pour un total de 2 300 pour 10 contrats. Vous payez 1,75 par action pour les puts. Pour un total de 1 750 pour les 10 contrats de vente. Votre coût total est de 4 050 plus les commissions. D'autre part, votre sœur, Sally, décide d'écrire l'étranglement, recevant la prime totale de 4 050 moins les commissions. Disons, que, par l'expiration, Merck est clairement perdre son cours des actions baisse à 30 par action. Vos appels expirent sans valeur. Mais vos puts sont maintenant dans l'argent de 10 par action, pour une valeur nette de 10.000. Par conséquent, votre bénéfice total est de près de 6.000 après soustraction des primes pour les options et les commissions pour les acheter, ainsi que la commission d'exercice pour exercer vos puts. Votre soeur, Sally, a perdu ça. Elle achète les 1 000 actions de Merck pour 40 par action selon les contrats de vente qu'elle a vendus, mais le titre ne vaut que 30 euros par action, pour un montant net de 30 000. Sa perte de 10 000 est compensée par les 4 050 primes qu'elle a reçues pour avoir écrit l'étranglement. Votre gain est sa perte. (En fait, elle a perdu un peu plus que vous avez gagné, parce que les commissions doivent être soustraites de vos gains et ajouté à ses pertes.) Un scénario similaire se produirait si Merck gagne, et le stock monte à 60 par action. Toutefois, si, par l'expiration, le stock est inférieur à 50 mais plus de 40, alors toutes vos options expirent sans valeur, et vous perdez la totalité de 4 050 plus les commissions pour acheter ces options. Pour que vous fassiez de l'argent, le stock devrait soit tomber un peu en dessous de 36 par action ou monter un peu au-dessus de 54 par action pour vous indemniser pour les primes pour les appels et les puts et la commission pour les acheter et les exercer . En profondeur Articles sur les options Spreads Politique de confidentialité Pour cette matière Les cookies sont utilisés pour personnaliser le contenu et les annonces, pour fournir des fonctionnalités de médias sociaux et pour analyser le trafic. Des informations sont également partagées sur votre utilisation de ce site avec nos partenaires de médias sociaux, de publicité et d'analyse. Les détails, y compris les options de retrait, sont fournis dans la politique de confidentialité. Envoyez un courriel à thismatter pour des suggestions et des commentaires Assurez-vous d'inclure les mots aucun spam dans le sujet. Si vous n'incluez pas les mots, l'email sera supprimé automatiquement. L'information est fournie tel quel et exclusivement à des fins éducatives, et non à des fins commerciales ou professionnelles. Copie Copyright 1982 - 2017 par William C. Spaulding Exemples d'opérations de GoogleOption Réglage et gestion des opérations d'options de placement à effet de levier L'objectif de cette page est de fournir des exemples d'opérations sur options. Y compris des exemples concrets d'ajustements et de gestion du commerce. Ive a créé cette page à la demande d'un certain nombre de personnes qui ont acheté le Essential Leveraged Investing Guide et qui voulait voir plus d'exemples de la vie réelle de la façon dont je sélectionne et puis gérer les métiers. Im également l'inclure comme une page web gratuite comme une courtoisie pour ceux qui envisagent l'approche de levier investir (en utilisant des stratégies option conservatrice pour acquérir de haute qualité à un rabais important, puis perpétuellement abaissement de la base de coûts de ces investissements par la suite). En plus de l'information générale sur le commerce, j'inclus également des notes détaillées pour expliquer les antécédents du métier ainsi que ma motivation et la justification de diverses décisions et ajustements. Les rendements annualisés sont calculés en prenant le montant du rendement comptabilisé, en divisant celui par l'exigence de fonds propres implicite si je devais être affecté (par exemple 1 nu mis à un prix d'exercice de 7000 exigence de capital implicite), puis en annualisant celui basé sur le Nombre de jours où le métier était ouvert. ShortNaked met sur Pepsico (PEP) Donc voici - la suite est une séquence de métiers initiés à l'automne 2010 sur PEP. Comme vous le verrez, même si le cours de l'action semble aller à mon encontre, je n'ai pas non seulement perdre de l'argent, mais j'ai également continué à faire de très bons rendements. Je n'avais pas d'autres métiers ouverts sur PEP pendant 6 mois jusqu'à ce que j'ai écrit 1 légèrement dans l'argent PEP mai 2011 70 mis 1,42 pour une prime totale de 131,25 après les commissions. La gamme de prix 428 était de 67,87 - 69,92. Quelques semaines plus tard, sur 513, avec un peu plus d'une semaine pour aller jusqu'à l'expiration, PEP a échangé 70,22-71,27. Bien que le cours de l'action est resté au-dessus de 70 par l'expiration, j'ai choisi de fermer la position d'une semaine au début et de verrouiller les profits, racheter le put 0,18 pour un coût total de 28,74. En fait, j'ai écrit 2 newadditional 70 puts pour le cycle d'expiration de juin dans les jours avant de choisir de fermer celui-ci (voir l'entrée ci-dessous). J'ai d'abord prévu que le stock continuerait à faire des transactions plus élevées et ne voulait pas attendre que les contrats de mai expirent avant d'ouvrir les positions de juin. 1 PEP JUN 18 2011 70 PUT Note: Ce court PEP Juin 70 mis et celui ci-dessous il a été ouvert tandis que le 70 mai mis (voir ci-dessus) était toujours ouvert. Mais après avoir écrit ces deux nouvelles mises sur 59 et 513 respectivement, j'ai fermé le mai 70 mettre une semaine ou si tôt, le verrouillage dans la majorité du gain potentiel pour ce commerce dans une période abrégée de 15 jours de détention. Re: cette position, j'ai écrit ce juin 70 mis sur 59 pour une prime initiale de 145,25 (contrat 1.56). Sur 59, le cours de l'action PEP a échangé entre 69,48-69,98. En 523, le PEP avait remonté au-dessus de 70 et a échangé entre 70.78-71.34, et j'étais un peu nerveux au sujet du marché en général quand j'ai décidé de fermer le commerce tôt pour un bénéfice rapide. Il a coûté 187,49 pour fermer les deux court met (pour cette entrée et l'entrée qui suit ci-dessous) 0.88contract. En divisant ce montant par deux, j'ai enregistré le coût net sur cette position de vente unique à 93,74 pour une réserve de prime nette de 51,51 sur une période de détention de 14 jours. 1 PEP JUN 18 2011 70 PUT Voir commerce ci-dessus. J'ai ouvert ce deuxième PEP court Juin 70 mis sur 512 lorsque le cours des actions échangé entre 69,96 et 71,05. J'ai initialement reçu un paiement de prime de 91,25 (1,02compte moins de commissions). Lorsque j'ai clôturé les 70 courts PEP juin à 0,88 par contrat, il a coûté un total de 187,49 pour fermer la totalité du commerce. J'ai déduit la moitié de ce montant et j'ai enregistré une perte nette marginale de 2,50 sur cette portion du commerce (91,25 moins 93,75). Dans l'ensemble, cependant, les puts court du 2 juin étaient rentables quelque part près d'un taux de rendement annualisé d'environ 10 sur la période de détention de 9-14 jours. 2 PEP LE 18 JUIN 2011 70 PUTS J'ai fondamentalement rouvert le PEP 2 courts Le 70 juin met sur 527 que j'avais fermé juste quatre jours plus tôt. Le stock s'échangeait entre 70,28 et 71,03. Je m'attendais à ce que le stock de commerce inférieur, mais il n'a pas et j'ai reçu un total de 154,50 (j'ai écrit le puts à 0,83 contrat, ou 0,05 contrat moins de Id fermé la position de 4 jours plus tôt). J'ai eu beaucoup de chance sur le calendrier mes métiers du mois d'octobre précédent (voir les deux premières entrées ci-dessus), mais clairement, je wouldve été mieux de ne pas fermer le 2 Juin 70 met plus tôt. Et sur 613, avec environ 4 jours de trading restant jusqu'à ce que les puts a expiré, et le stock de négociation entre 68,62 et 69,32, j'ai roulé le 2 Juin 70 met à Juillet. La façon dont je calcule les retours réservés est que je soustrais le coût du roulement de la nouvelle prime reçue pour une prime nette reçue (voir le commerce ci-dessous). Donc cela signifie que même si ce commerce était dans l'argent et il a coûté plus à fermer que j'ai reçu lorsque j'ai commencé le commerce, je considère que le revenu comptabilisé de 154,49 sur une période de détention de 17 jours, qui se convertit à un taux annualisé de 23,69. 2 PEP JUL 16 2011 70 PUTS Sur 613, avec PEP trading entre 68,62 et 69,32, j'ai roulé mes 2 courts PEP Juin 70 met à Juillet 70 met. J'ai racheté le Juin 70 met 1,06 contrat et a vendu le Juillet 70 met 1,66 contrat pour un crédit premium net de 107 (-213,50 320,50). 2 PEP AUG 20 2011 70 PUTS C'est là qu'il pourrait commencer à obtenir un peu de confusion. Ces 4 longs ont été effectivement partie d'un taureau mis mis en écarte J'ai ouvert sur 718: J'ai vendu 4 août 2011 65 met 0.54 contrat et acheté ces 4 Aug 2011 62.50 met 0,26 contrat pour une prime nette de 96,00. Sur 718, le cours de l'action PEP fluctuait entre 67,38 et 68,61. Une semaine plus tard, sur 725, le cours de l'action PEP avait baissé, et se négociait ce jour-là entre 64,27 et 65,38. Le résultat net était que ces long 62,50 puts avait augmenté de prix à 0,40 contrat. J'ai choisi de vendre le long met et a enregistré un petit gain de 40 (107 prix initial 147 prix de vente final). En rachetant les 4 longs puts, il a ensuite changé le reste de 65 puts à partir d'un bull put spread à des puts réguliers (voir entrée commerciale ci-dessous). Le taux de rendement annualisé artificiellement élevé repose sur le calcul du rendement de 40 sur le coût initial des options longues détenues pendant 7 jours seulement. 4 PEP AUG 20 2011 65 PUTS Voir l'entrée de négociation ci-dessus - cette position de 4 PEP court Aug met au prix d'exercice 65 faisait à l'origine partie d'un écart de 65-62.50 taureau mis, mais lorsque le stock sous-jacent est tombé, Met pour un petit gain. Et comme un compromis supplémentaire, la vente des 4 longs puts a éliminé toute protection downside supplémentaire, mais il a également augmenté le gain potentiel de la courte partie du commerce si le rebond de stock. À l'origine, le gain maximum était de 96 (203 primes reçues moins les 107 payées pour les puts longs). Avec les longs mis enlevés, la prime nette reçue ici revient à 203, ce qui est ce que j'ai enregistré comme revenu comptabilisé sur 811 quand PEP a négocié dans une volatilité quotidienne de 60,41 - 63,59 et j'ai roulé ces 65 août court met à court Septembre 65 met (Voir deux métiers ci-dessous). 2 PEP SEP 17 2011 70 PUTS Un rouleau supplémentaire sur les 2 courts 70 puts. Sur 810, avec PEP trading jusqu'à la gamme 60.10 - 62.89, j'ai été agréablement surpris que je pouvais réellement faire un déploiement direct d'un mois au même prix d'exercice et encore générer une prime nette décente. Cela a coïncidé avec certains assez volatils 500 points de fluctuations intraday dans le DJIA de sorte que les niveaux de primes ont été extrêmement élevés. J'ai racheté le 2 août 70 met 8,93 contrat pour un coût total de 1787,50 et a écrit 2 nouvelles Sept 70 met 9,45contract pour un montant de la prime de 1878,47, ou un nouveau crédit net de 90,97. Sur 96 avec PEP encore essentiellement trading dans les 60s bas (61.52-62.58 ce jour), j'ai fait un autre ajustement commercial important afin d'abaisser le prix d'exercice sur ces 2 short met du prix d'exercice 70 à 67.50 (voir deux entrées commerciales au dessous de). 3 PEP SEP 17 2011 65 PUTS Les options sont toujours sur les compromis. Cette position a été le résultat d'un rouleau, mais avec une torsion que j'ai utilisé pour réduire mon risque global. Au lieu de simplement rouler mon dans l'argent court PEP Aug 65 met à Sept 65 met, j'ai effectivement utilisé l'avantage de décroissance de temps pour réduire le nombre de short met de 4 à 3. Heres ce qu'il ressemblait: J'ai racheté 4 court août 65 Met à un coût total de 1084,99 (3 2,66 1 2,74), puis réécrit 3 Sept court 65 met pour un crédit de 1088,73 (3 3,67). Si j'avais roulé tous les 4 short met, je wouldve généré quelque chose en deçà d'un crédit de prime supplémentaire 400 net (4 contrats un crédit net de 1,01 contrat moins les commissions). Mais comme j'avais aussi deux PEP à découvert 70, je me suis dit qu'il était plus prudent de commencer à réduire mon risque plutôt que d'essayer de maximiser mon revenu (ce qui était fondamentalement dans la catégorie des changements lâches sur cet ajustement commercial particulier). Sur 96 avec PEP encore essentiellement trading dans les 60s bas (61,52-62,58 ce jour), j'ai fait un autre ajustement commercial important et a combiné un rouleau sur ces ainsi que mon autre position de 2 70 courts met. Fondamentalement, j'ai racheté les 2 puts à la grève 70 et ces 3 puts à la grève 65, et réécrit 5 court Octobre met à la grève 67,50 pour un crédit net total de 304,45 5 PEP OCT 22 2011 67,50 PUTS Plus de trade offs - ici j'ai roulé 2 Sept 70 short met et 3 Sept 65 short met en 5 oct 67.50 short met pour un crédit net de 304.45. Le commerce ici est que j'ai abaissé le prix d'exercice sur les 70 met à 67,50, mais pour ce faire, j'ai augmenté le prix d'exercice sur les 65 met à 67,50 ainsi. Mais j'ai également généré un supplément de 300 en prime nette (bien que cela a été effectivement réalisé par la hausse overallaverage du prix d'exercice - 2 est descendu, 3 ont augmenté). Le jour du rouleau (962011) PEP a échangé dans la gamme de 61.10-61.49. 8 PEP NOV 19 2011 65 PUTS Lorsque vous dirigez une position de vente dénudée, il n'y a que deux façons de réduire les risques en roulant - soit en réduisant le nombre de mises en circulation, soit en abaissant le prix d'exercice sur ces puts. Dans ce cas, après avoir obtenu toutes mes mises en circulation exceptionnelles au prix d'exercice de 67,50, j'ai choisi de faire ce qui était nécessaire pour baisser celles du prix d'exercice 65 et continuer à générer un crédit net au roulement. Pour ce faire, j'ai augmenté le nombre de mises nues dans la position de 5 tout le chemin à 8. Sur la surface, vous pourriez argumenter que j'ai considérablement augmenté mon risque parce que, alors que avant j'avais potentiellement été sur le crochet pour 33.750 Du stock (500 actions 67,50), ce commerce a augmenté ma responsabilité potentielle à 52 000 (800 actions 65). Pourtant, je pense que c'était un bon coup, et que l'abaissement du prix de grève d'un cran entier de 67,50 à 65 a été un très bon ajustement. Une grande partie de ma confiance découle de la nature de la qualité de l'entreprise sous-jacente. PEP est une entreprise de classe mondiale et alors qu'il était définitivement hors de bonheur au cours de ces derniers mois, le modèle d'affaires est toujours solide et c'est une entreprise qui Im confiant continuera à générer des bénéfices constants et croissants pendant des décennies. Si je n'ai pas eu une telle confiance à long terme dans l'entreprise, il n'y a aucun moyen je serais d'ajouter court met ou, en effet, doubler sur le commerce (et j'espère que je wouldnt ont initié tout type de commerce sur une telle entreprise pour commencer ). Le jour du rajustement (111011), PEP a échangé dans une fourchette de 62,29-63,26. 7 PEP DEC 17 2011 65 PUTS Après avoir abaissé le prix d'exercice sur mes PEP nus en circulation de 67,50 à 65 (et d'augmenter le nombre de 5 à 8) sur le dernier rouleau, je roulé de nouveau sur 11102011 (PEP négocié dans une gamme de 62,29 -63,26 ce jour-là). C'était environ une semaine avant l'expiration du mois de novembre. Parce que le cours de l'action avait finalement commencé à augmenter, j'ai constaté que je pouvais rouler à décembre, diminuer le nombre de mises en circulation de 8 à 7, et maintenir un crédit net. Il a fondamentalement me coûter 2096.10 de fermer le 8 Nov 65 met et j'ai recueilli 2329.62 pour écrire le 7 Déc 65 met. MISE À JOUR: PEP fermé à l'expiration de novembre 63.89. Avec le recul, j'aurais été nettement mieux si j'avais tenu de faire ce rouleau jusqu'au dernier jour du cycle d'expiration au lieu de le faire une semaine plus tôt que je l'ai fait. Cela illustre vraiment la puissance de la décroissance du temps d'accélération à la fin d'une durée de vie des options. J'aurais pu rouler jusqu'au 65 décembre, je suis resté essentiellement à plat sur la prime, et effectivement réduit le nombre de mises nus de 8 tout le chemin vers le bas à 4. Ou je pourrais même avoir baissé tous les 8 des mises nus Novembre du 65 strke à La grève de 62,50 en Décembre tout en restant essentiellement à plat sur la nouvelle prime nette. Évidemment, j'aurais aimé avoir attendu maintenant, mais la justification de ma décision une semaine plus tôt était que c'était la première occasion que j'ai vu pour réduire le nombre de short met en circulation. Les marchés des États-Unis ont été très volatils au cours des derniers mois et, à court terme, j'ai pu constater que le cours des actions de PEP diminue aussi rapidement que la hausse. Je ne voulais pas me retrouver dans une situation à la fin du cycle de Nov où PEP a été trading à ou au-dessous de 60share avec moi assis sur un tas de court met au 65 strke. 5 PEP JAN 21 2012 65 PUTS Cette fois, j'ai tenu à la position précédente (Décembre 2011) beaucoup plus longtemps avant de rouler. Bien que pour le cycle de décembre 2011 PEP a terminé 64.85share, le stock effectivement fermé 65.19share une semaine plus tôt ainsi que dépassant le niveau 65 sur une base intraday dans 3 des 5 derniers jours de bourse du cycle d'expiration de décembre. Le jeudi 12152011, la veille de la dernière journée de bourse du cycle et avec le stock de négociation dans une fourchette entre 63,94 et 65,10, j'ai été en mesure de passer de la grève Décembre 2011 65 à la grève de janvier 2012 65, réduire le nombre de La PEP nue passe de 7 à 5 et génère toujours une nouvelle prime nette de 400,85 (qui, projetée sur toute la période de détention de 37 jours jusqu'à l'expiration de janvier, équivaut à un taux de rendement annualisé de 12,17 basé sur le capital présumé à risque de 32 500 , Soit 500 actions de PEP à la grève de 65). Y compris les commissions, il m'a coûté un total de 225,33 pour clôturer le 7 Décembre met et j'ai reçu 626,18 dans la nouvelle prime en écrivant le 5 Janvier PEP 65 met. Pourrais-je avoir fait un peu mieux sur le calendrier Sure - le moment idéal pour rouler probablement wouldve été vendredi matin, lorsque le stock ouvert 65,28 et échangé aussi haut que 65,40 avant de se retirer et de fermer à 64,71. C'est un excellent exemple de la façon dont le plus proche de votre prix d'exercice qu'un stock termine le cycle d'expiration à, les rouleaux plus lucratifs et flexibles avenir deviennent. MISE À JOUR: Le 12302011, le dernier jour de bourse de l'année (avec PEP trading dans une fourchette entre 66,24-66,69), j'ai fermé ce commerce tôt (une description ironique pour être sûr en considérant combien de temps j'ai été roulant et l'ajustement). J'ai fermé le commerce pour deux raisons. La principale raison était de trouver un moyen de conclure cet exemple à un bel arrêt chronologique (c'est-à-dire la fin de l'année). Et j'ai été alos disposé à fermer le commerce près de trois semaines plus tôt, parce que le revenu de primes final net que j'ai fini par la réservation a abouti à un taux annualisé légèrement plus élevé (14,38) que le tenir pour toute la période aurait produit. Et deuxièmement, cela a été un commerce dur et long, surtout quand vous considérez que j'avais à l'origine 2 short met à la grève 70. Bien que, j'ai été en mesure de maintenir les crédits de prime net mois après mois, même si j'ai travaillé à abaisser les prix d'exercice sur les rouleaux (qui a parfois exigé d'élargir le nombre total de short met), son encore agréable d'un point de vue psychologique de reculer, Réclamer la victoire, et sachez que j'ai finalement zéro exposition sur le commerce. Et que j'ai également réservé 2344.73 dans le processus. Et enfin, ce dernier commerce démontre à quelle vitesse un commerce sous-marin peut s'inverser si, lorsque le cours de l'action se négocie finalement près du prix d'exercice. Une fois que les puts sont à l'argent ou près de lui (si le stock rebonds ou vous avez à abaisser le prix d'exercice sur les rouleaux vous-même) le commerce commence vraiment à travailler en votre faveur. Dans cet exemple, j'ai pu générer des rendements substantiellement plus élevés tout en réduisant simultanément le risque global (c.-à-d. La réduction du nombre de mises à découvert dans le commerce). Résumé de l'option PEP métiers Les exemples de négociation d'options ci-dessus sont une illustration terrible de la façon dont la négociation d'options, lorsqu'il est utilisé de façon conservatrice, méthodiquement, en collaboration avec des entreprises de haute qualité, et tout cela sans paniquer quand les choses semblent aller dans le mauvais sens, peut encore générer des rendements lucratifs Même si le commerce semble aller contre vous (et même si je n'ai pas réussi à toujours faire les meilleurs ajustements en recul). À la fin de 2011, le commerce était en bien meilleure forme qu'il ne l'était au cours des mois précédents. Mais tout au long de ces séries de métiers, et malgré les défis et techniquement être sous l'eau la plupart du temps, j'étais encore capable de générer 2.344,73 du revenu réservé à la période d'échange d'environ 8 mois détaillés dans le tableau ci-dessus (à partir de la première opération à la dernière Était d'environ 15 mois, mais rappelez-vous que je n'avais aucune option PEP ouvert à tous de la mi-septembre 2010 jusqu'à la fin du mois d'avril 2011). Comparez mes résultats depuis septembre 2010 à l'investisseur hypothétique qui a acheté des actions à ce moment-là. À la fin de 2011, le cours de l'action était essentiellement stable. Le seul revenu qu'il ou elle aurait vu aurait été sous la forme de dividendes. En revanche, les 2344,73 du revenu réservé que j'ai reçu se traduiraient en environ 36 actions gratuites de PEP (en supposant un prix de 65share) si je choisissais d'acheter des actions à ce moment. Au versement du dividende actuel qui équivaut à 74,16 en dividendes annuels. Ne regardez pas le petit nombre - regardez les implications énormes derrière ce petit nombre. Que 74,16 en dividendes annuels aurait une base de coûts zéro - ils auraient coûté rien absolument. En effet, ce serait un revenu fabriqué à partir de l'air. Et ce qui arrive quand vous multipliez le dessus sur un portefeuille complet et sur une durée de vie complète de l'investissement que vous voyez maintenant pourquoi je suis si optimiste quant à l'avenir Ces métiers PEP Going Forward Bien que je fermais le rouleau final à partir de cette séquence d'opérations début à la Fin 2011, en 2012, je continue à écrire de nouvelles mises sur PEP et je continue à réserver des revenus de primes supplémentaires. Indépendamment des zigs ici et des zags là, je reste confiant que je serai toujours capable de rencontrer l'un des deux objectifs - continuer à générer le revenu de primes supplémentaire réservé. ou si le commerce des options de l'argent, continuer à baisser le prix d'exercice sur les futurs roulant métiers jusqu'à ce que les puts courts finalement expirent sans valeur, à quel point je peux alors écrire de nouveaux métiers à un prix d'exercice plus avantageux et de générer des niveaux beaucoup plus élevés de prime suite le revenu. Quoi qu'il en soit, je m'attends à venir devant les investisseurs qui ont simplement acheté sur le marché libre. Et le revenu de primes que Ive a reçu (et continuera de recevoir à l'avenir) me donne beaucoup de choix avantageux - d'acheter X quantité d'actions gratuites (correspondant à la prime nette reçue à ce jour) à me permettre de définir le montant exact d'un escompte sur X nombre d'actions que j'ai choisi d'acheter même de conserver le montant de la prime totale comme revenu personnel. Enfin, s'il vous plaît rappelez-vous que ce qui précède est ce que je considère un cas le pire cas de Leveraged Investing. Quel autre système ou approche vous permet de générer ce genre de rendements, même lorsque vous êtes mauvais Thats parce que lorsque vous vous concentrez sur les entreprises de la plus haute qualité. À mon avis, l'inconvénient est considérablement limité parce que même sur des marchés volatils et en déclin, le cours de l'action sur les entreprises de haute qualité diminue moins et rebonds plus rapidement que la plupart des marchés d'autres choix moyens. 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